Fondos de Inversion

Los fondos garantizados ya no son una garantía para sus gestores. A pesar de que casi todos han cumplido con sus objetivos de rentabilidad, los inversores ya no confían ni en los productos aparentemente más seguros.

Y esto ha supuesto que durante octubre este tipo de fondos hayan visto reducidos sus activos en un 40% respecto al mes anterior. O lo que es lo mismo, más de 800 millones de euros han salido de los fondos garantizados, de los que han renovado su compromiso el mes pasado, según los datos de Inverco.
Una de las razones que explican esta salida de inversores es que éstos aprovechan la expiración de la garantía de los fondos para retirar su patrimonio sin tener que abonar las comisiones de reeembolso.

De los treinta productos que han vencido en octubre, solamente dos han logrado suscripciones netas positivas. Se trata de Santander Selección Premier Bienes de Lujo, que ha captado más de 23 millones de euros, y Vital G1, que ha aumentado sus activos en 16,4 millones.

(more…)

La crisis ha dado un vuelco a la industria de inversión. Hasta la primera mitad del año, la mayor parte de los reembolsos se concentraba en la categoría de renta variable, que era la que más activos veía salir de sus arcas como consecuencia de los vaivenes de los mercados. Sin embargo, en los dos últimos meses los fondos monetarios y de renta fija a corto plazo han tomado el relevo. En octubre, estas dos categorías han acumulado el 57% de las suscripciones netas. Es decir, 4.034 millones mientras que la industria ha registrado en total una salida de 7.687 millones de euros. La renta variable sólo ha perdido 110 millones de euros, según Inverco.

En lo que va de año, los datos son similares. Los monetarios registran unas suscripciones de casi 6.000 millones y los fondos de renta fija a corto plazo superan los 8.800 millones de euros. La razón de este cambio de rumbo obedece al hecho de que, fondos que en teoría eran seguros, se han visto salpicados directamente por las turbulencias financieras.

(more…)

La Bolsa mantiene una volatilidad extrema, la renta fija privada ofrece poca confianza por el repunte de las suspensiones de pagos y los depósitos bancarios han despertado algunos recelos. Ante este panorama la demanda de los ahorradores se ha centrado en productos con bajo riesgo, aun a costa de sacrificar parte de la rentabilidad. Las instituciones de inversión colectiva han canalizado esta petición en una avalancha de fondos de inversión monetarios centrados en deuda pública.

Desde mediados de septiembre, cuando la quiebra de Lehman Brothers desató el pánico en los mercados, se ha doblado en el escaparate financiero el número de fondos con esta filosofía de inversión. Entre las entidades que han comercializado productos centrados en las emisiones de deuda pública se encuentran Altae, Barclays, BBVA, Caja del Mediterráneo, Bancaja y UBS.

(more…)

Las caídas de los precios en muchos títulos de calidad y la posibilidad de nuevas bajadas de los tipos oficiales abren oportunidades tanto para perfiles conservadores como atrevidos. Los productos de renta fija, tras un año de turbulencias, ofrecen una amplia gama de oportunidades.

Los problemas en los mercados de crédito están en su punto más álgido y los inversores han huido hacia la deuda pública. La inversión en renta fija privada cayó en más de un 40% entre agosto y octubre. La rentabilidad adicional que pagan los bonos con grado de inversión europeos frente a la deuda pública se elevó en octubre hasta cuatro puntos porcentuales, su nivel más alto desde 1999. El año pasado, el diferencial era de 0,88 puntos porcentuales.
A pesar de todas las turbulencias y de la volatilidad de los mercados, muchos expertos creen que es un buen momento para invertir en renta fija. Para los inversores más conservadores, los fondos de deuda pública representan todavía una buena opción, a pesar de las subidas de los precios de los últimos meses.

(more…)

Los fondos inmobiliarios alemanes eran la joya de la corona del sector en Europa. Lo tenían todo: invertían en unos activos que experimentaron un fuerte crecimiento en los últimos años; se beneficiaban de los flujos de dinero recurrente de las rentas de los alquileres; jugaban con el mensaje de la solidez de los activos inmobiliarios… y ofrecían liquidez diaria. “La mitad del parque de oficinas de París estaba en sus carteras”, reconoce un gestor español. Esto les permitió acumular un patrimonio cercano a los 120.000 millones de euros.

En Alemania, los fondos inmobiliarios se habían convertido en uno de los productos más populares entre los inversores e, incluso, para muchos particulares se convirtieron en un sustitutivo de las cuentas. Su liquidez diaria y atractiva rentabilidad les hacía competir con los depósitos.

(more…)

El último año no ha sido propicio para los dos principales tipos de activos en los que invierten mayoritariamente los inversores, la renta variable y la renta fija. El caso de la renta variable es quizás el más conocido por los inversores minoristas pero la renta fija también ha tenido un comportamiento generalmente nefasto. En particular, la renta fija privada, con la crisis de los mercados de crédito de fondo, ha sufrido pérdidas muy severas, como muestran dos de los índices Lipper en el gráfico central.

Las pérdidas del índice Lipper Renta Fija Privada Euro y Lipper Renta Fija High Yield Euro, que representa el comportamiento de todos los fondos de inversión pertenecientes a dichas categorías de fondos, superaron el 8% y el 23% sólo en los doce últimos meses. Los fondos de deuda pública de calidad en euros, como lógicamente pudiera esperarse, salieron mucho mejor parados pero una casi inexistente rentabilidad media del 0,16% interanual, acorde al índice correspondiente de Lipper, debe calificarse como mínimo de decepcionante.

(more…)

En julio, Banco Santander anunció, para sorpresa de la industria, que iba a vender su gestora de fondos, Santander Asset Management. La entidad ha abierto el debate de si es mejor, con la que está cayendo en el mercado, ser fábrica que tienda de productos de inversión.  Pero el anuncio de esta venta se ha producido en un ejercicio en el que cuatro de los seis fondos que más dinero captan están gestionados precisamente por Santander AM.

Si nos fijamos en las suscripciones netas logradas en 2008 por gestoras españolas, estos cuatro fondos de Santander AM -cuya venta hace pocas semanas se confirmó que será aplazada al menos hasta 2009-, lideran las categorías de renta fija a corto plazo, monetarios, garantizados de renta variable y gestión alternativa.

(more…)

El director general de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco) ha explicado que el descenso del 5,4% del patrimonio de los fondos de inversión en el mes de octubre se debe, en parte, a la huída hacia los depósitos. Según los datos de la Asociación, el patrimonio de los fondos de inversión cayó en octubre 9.943 millones de euros, el 5,4% con respecto a septiembre, lo que situó el volumen gestionado por estos productos financieros en 175.672 millones de euros.

Angel Martínez Aldama declaró a Efe que la industria de fondos de inversión ha sufrido un volumen de reembolsos “importante” desde agosto de 2007, fecha en la que comenzó la crisis financiera, pero en los últimos meses las entidades financieras están precisando una mayor liquidez, lo que les ha llevado a incrementar sus ofertas a corto plazo, frente a los últimos depósitos que ofrecen los bancos.

(more…)

La agresiva campaña llevada a cabo por las entidades financieras para captar liquidez a través de depósitos, ofreciendo más que atractivas remuneraciones, ha cuajado la mar de bien en el inversor español. No en vano, sus remuneraciones de más del 6% no tienen competencia alguna, y más en una época, como la actual, en la que la renta variable acumula pérdidas del 40% y la renta fija rara vez renta por encima de la inflación.

Prueba del éxito que han tenido estos productos, el amuleto de la banca, la da el último informe de Ahorro Financiero de las familias publicado por Inverco. En él se cifra en 769.315 millones de euros la cantidad que los españoles tienen depositados en estos productos de ahorro (23.300 de ellos captados sólo en el segundo trimestre del año). Esto supone que copan el 42,7% del total de ahorro financiero de las familias o, lo que es lo mismo, cuatro de cada diez euros.

(more…)

Una de las primeras lecciones que se aprenden cuando uno se introduce en el mundo de la inversión es que las bajadas de tipos de interés siempre benefician a la renta variable. Pero la bolsa no es la única que sale ganando. Según los expertos, la inminente bajada de tipos va a volver a encontrar en la renta fija a su caballo ganador. La idea de inversión está clara; pero ¿a corto o a largo? ¿pública o privada?.

En condiciones normales de mercado, la bajada de tipos beneficiaría a la renta fija a largo, porque los precios subirían y las rentabilidades bajarían (la relación entre precio y rentabilidad de los bonos es inversamente proporcional) y perjudicaría a la renta fija a corto. Pero, en las condiciones actuales, la cosa no está tan clara. Depende de que esta bajada de tipos se traslade al mercado interbancario.

(more…)

Las comparaciones siempre son odiosas y en la industria de inversión más aún. Salvando las distancias que existen entre el sector del mundo anglosajón y el de España, lo cierto es que nuestro país esta sintiendo el tsunami de la crisis de una forma notable. Mientras que en Estados Unidos, epicentro de las turbulencias financieras, la industria de inversión sólo ha perdido un 3,67% de sus activos bajo gestión, según los datos del Investment Company Institute (ICI) desde diciembre de 2007 hasta agosto de 2008, en España el porcentaje se dispara hasta el 19,05%, según Inverco.

Un resultado mejor se obtiene si se confronta con Reino Unido durante el período de septiembre de 2007 hasta septiembre de 2008, la última estadística que ofrece el IMA (Investment Management Association), la patronal inglesa del sector. El mercado de inversión británico ha visto descender su patrimonio un 18,87% y el español, un 26,33%.

(more…)

Por primera vez en la historia, los fondos de inversión más rentables no fueron capaces de captar dinero en septiembre. Sólo los nuevos lanzamientos mantienen la atención de los clientes.
En septiembre, por primera vez en la historia, los inversores han dado la espalda a estos productos estrella. Aquellos instrumentos que se han situado en el primer quintil (el 20% de los fondos más rentables) por los resultados acumulados en los últimos doce meses vieron como salían 1.257 millones de euros durante el mes pasado, según los datos de VDOS Stochastics.

Durante los últimos tres años, los inversores españoles en fondos habían ido pareciéndose un poco más a los de otros países con culturas financieras más desarrolladas y habían buscado los productos más rentables a la hora de elegir un destino para su dinero.
Si en 2004, el dinero en fondos entraba de forma indiscriminada en cualquier tipo de producto sin tener en cuenta los resultados que ofrecía, a partir de 2006 las nuevas captaciones que realizaban los productos se comenzaron a centrar en los fondos más rentables de los últimos doce meses y en los nuevos lanzamientos.

(more…)