Fondos de Inversion

Ya es oficial. La Reserva Federal norteamericana ha superado incluso los pronósticos y ha bajado los tipos de interés al 0,25%. Lo que para algunos supone cierto alivio, para otros, como los fondos monetarios, va a significar la puntilla. El motivo es que, en un momento de sequía de liquidez y de parálisis, la rentabilidad de la deuda de Estados Unidos era un activo que todavía proporcionaba cierta tranquilidad a los inversores. Pero la decisión de la Fed de recortar de nuevo el precio del dinero ha supuesto otro varapalo para los fondos monetarios, que ya no van a poder cubrir ni siquiera sus gastos de gestión.

Hasta ahora, habían podido disimular los efectos de la crisis bajando las comisiones que cobraban e incluso eliminándolas en algunos casos. Esto seguía ofreciendo la ilusión a los inversores de que la rentabilidad era positiva. Sin embargo, ahora los gestores de estos fondos van a tener que dar la cara ante los partícipes, que comprobarán cómo los retornos de este tipo de productos desaparece por completo.

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Charles Firmin-Didot gestiona el fondo AXA World Fund - Talents con un estilo de selección de títulos poco convencional que hace de este fondo un producto sin parangón. La filosofía de inversión de este fondo no consiste en la inversión en una compañía o sus acciones, sino en el individuo mismo que las dirige. El principal filtro para la inclusión de un título es exclusivamente el talento empresarial, así como la capacidad de un individuo para desplegar creatividad, innovación y éxito, factores que se miden según un historial de rentabilidad de al menos diez años.

Firmin-Didot lanzó el fondo en 2001 y éste posteriormente pasó a manos de Axa en 2003. Desde entonces otros siete analistas han sido incorporados al equipo gestor. En realidad son “cazadores de talento”, no cuentan necesariamente con una vasta experiencia de inversión (aunque por supuesto conocen la industria) ya que lo importante para Firmin-Didot es trabajar con individuos que compartan su filosofía.

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Este fondo pertenece a la oferta Mutual Series y adopta el característico enfoque de valor de esta gama. Anne Gudefin y Charles Lahr son los cogestores del fondo; Lahr se incorporó al equipo en 2007, habiendo trabajado anteriormente como gestor de carteras europeas. Ambos recurren a las conclusiones de otros 17 gestores/analistas, la mayoría de los cuales se concentra en Europa y Estados Unidos. En el caso de este producto, los gestores buscan sacar el máximo partido de las mejores ideas generadas por el equipo de análisis. En lo que respecta a los títulos asiáticos, la principal responsabilidad de los gestores consiste en la cobertura misma del universo de inversión, lo que hacen de modo selectivo.

Todos los miembros del equipo emplean el mismo enfoque para la selección de títulos. Se concentran en los equipos directivos de alta calidad y negocios que cotizan a un descuento considerable según su valor teórico estimado, con un claro sesgo hacia el valor y una postura contraria al consenso del mercado. Los gestores construyen la cartera conjuntamente y están en contacto diario a pesar de trabajar en dos oficinas diferentes.

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