Fondos de Inversion

Definitivamente 2008 está siendo el año negro de los hedge fund. A medida que transcurren los meses y la crisis se va acentuando, los datos que se van conociendo sobre la industria de inversión libre son cada vez más desalentadores. El informe de Hedge Fund Research sobre el tercer trimestre de 2008 así lo corrobora. Según esta institución, los hedge han visto salir casi 32.000 millones de dólares de su patrimonio bajo gestión.

Una cifra que anticipa un final de año negro para la industria.
De hecho, sería el peor ejercicio desde 1990 (el primero sigue siendo 1994), cuando Hedge Fund Research comenzó a recopilar datos estadísticos sobre el sector. En los últimos meses los gestores de estos fondos se encuentran en la necesidad de tener que deshacer determinadas posiciones de sus carteras para afrontar la salida de los inversores. Esta situación agrava, al mismo tiempo, los activos de los hedge, que en algunos casos han debido congelar los reembolsos para no perder liquidez.

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El proveedor de información bursátil Dow Jones ha suspendido temporalmente la publicación de datos de algunos de sus índices de hedge fund. Esta decisión llega después de que se hayan registrado los mayores reembolsos del sector provocados por la inestabilidad de los mercados; la necesidad de liquidez de los inversores; y los datos de rentabilidad de octubre, que apuntan a una caída cercana al 9%, la mayor de la historia.

Desde Dow Jones informan que la suspensión temporal se debe al proceso de desapalancamiento que atraviesan los hedge fund. Estos productos se endeudaron durante los últimos años para sacar más partido del buen momento de mercado.  Ahora que las cosas se han torcido y que escasea la liquidez, los hedge fund emprenden el proceso contrario, arrastrando incluso a los mercados. Por ello, desde Crédit Agricole Structured Asset Management, plataforma que usa Dow Jones para calcular los índices de hedge fund, consideran que los datos pueden salir distorsionados.

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El temor de los ‘hedge funds’ a una inminente recuperación de los mercados de renta variable habría llevado a estos fondos a ejecutar apresuradamente operaciones de compra en sus posiciones cortas en las últimas sesiones, después del escarmiento que ha supuesto para grandes bancos de inversión el efecto Volkswagen, compañía que durante esta semana ha subido más de un 150% y le ha hecho perder a grandes brokers entre 20.000 y 30.000 millones de euros en cuestión de horas.

Así, la apuesta bajista que mantenían bancos de inversión como Goldman Sachs, Morgan Stanley o Societé Générale en el capital de la alemana habría resultado tan nefasta que, ante la posibilidad de una importante subida del mercado, habrían optado por ejecutar sus operaciones cortas en otros valores, lo que explicaría la fortísima subida del 10,88% experimentada por el Dow Jones el pasado martes.

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