Fondos de Inversion

Dicen los refraneros que las malas noticias nunca vienen solas. Y Rusia es el ejemplo. Si la economía rusa no tenía ya bastante con la caída del crudo (un 71% desde sus máximos históricos de julio), con el cierre de su parqué cada vez que las acciones de desplomaban en las semanas post Lehman, y con la depreciación del rublo (ha caído un 13% frente al dólar en el año); ahora también tiene que hacer frente a una rebaja en sus ratings. S&P ha sido la primera agencia en bajar su calificación de riesgo sobre el país. Lo ha hecho por primera vez en diez años y la ha situado en BBB, a dos pasos de caer en bonos basura.

Aunque esta rebaja aún no se ha notado en la Bolsa de Moscú (en la semana su principal selectivo, Micex, ha subido un 9,96%), sí podría afectar en un futuro. Y no sólo a las acciones sino también a los fondos de inversión que invierten en compañías rusas. De hecho, todos los fondos que invierten en esta categoría ya acumulan en el año pérdidas superiores al 60%, lo que les convierte, por tanto, en la categoría de renta variable europea que más está sufriendo en este año de crisis bursátil.

(más…)

Si los inversores individuales españoles se han caracterizado por su carácter conservador, las turbulencias vividas en los mercados no han hecho sino exacerbar esa característica. En los orígenes de la crisis subprime, cuando las bolsas acusaban la desconfianza que comenzaba a extenderse como un fuego de verano en un bosque seco, los inversores de fondos de inversión comenzaron abandonando la renta variable. La desconfianza comenzó a instalarse en los mercados y las agencias de rating saltaron a la palestra como las grandes responsables. Si su papel es definir el nivel de calidad de una emisión y, sin embargo, cambian sus propias calificaciones semanas o días después de haber emitido la calificación original, su credibilidad desciende a niveles ínfimos. 

 
Millones de inversores se apoyaban en la evaluación independiente y objetiva que supuestamente proporcionaban las agencias de rating, mientras que éstas se veían recompensadas no por sus honestas recomendaciones y altos estándares, sino precisamente por lo contrario. No es tan sorprendente, si consideramos que los ingresos de las agencias dependían directamente de los emisores de títulos que ellas califican, circunstancia que hizo que, entre 2002 y 2007, las tres agencias de calificación doblaran sus ingresos.

(más…)

Aun siendo el activo de menor riesgo en el mercado de fondos, los monetarios han sufrido fuertes salidas de capital en los últimos meses (casi 5.000 millones de euros) afectados por la inestabilidad financiera y la feroz competencia de los depósitos bancarios. Son, no obstante, el instrumento refugio por excelencia, por su liquidez y la escasez de riesgo en sus carteras, ya que invierten en deuda a muy corto plazo. Los asesores han apostado por refugiar a sus clientes más conservadores en fondos monetarios y recomiendan, en las carteras de menor riesgo, destinar al menos el 50% a estos vehículos.

En España hay más de un centenar de fondos monetarios a la venta, pero no todos son iguales. Hay varios factores a tener en cuenta a la hora de escoger un monetario. El más importante, probablemente, es la comisión. Los monetarios invierten en letras del Tesoro y pagarés de empresa, deuda emitida por compañías a corto plazo, 18 meses como máximo. Lo que significa que el cupón que pagan es muy bajo, con la contrapartida de que al ser deuda a plazos cortos el riesgo asumido es menor.

(más…)