Fondos de Inversion

Un nuevo peligro acecha a la industria de los fondos de inversión. Casi uno de cuatro fondos de perfil arriesgado posee un patrimonio inferior al mínimo legal, establecido en los tres millones de euros. El porcentaje de fondos en peligro se amplía al 27,3% si se consideran los de patrimonio menor de cuatro millones. La crisis financiera ha lastrado sus rentabilidades y provocado reembolsos masivos algo que, en el entorno actual, tenderá a acentuarse. Estos fondos bajo mínimos están condenados a fusionarse o liquidarse.

El deteriorado panorama económico y la crisis en los mercados están resultando particularmente indigestos para los fondos de inversión. El patrimonio de los fondos de inversión mobiliarios ha descendido un 26,9% en los primeros diez meses del año. En los fondos de mayor riesgo –de renta variable y globales- la caída es aún mayor. La reducción patrimonial ha puesto en peligro la existencia de un buen número de fondos: el 19,2% de los fondos de perfil más arriesgado tienen un patrimonio inferior a los 3 millones de euros, el mínimo legal exigido. En el total de fondos el porcentaje es del 11,7%, ya que los productos más conservadores (monetarios, renta fija y garantizados) apenas padecen este problema.

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La industria de inversión aprenderá de sus errores. Los efectos de la crisis en los fondos son de diversa índole y abarcan desde pérdidas patrimoniales a, en algunos casos, reestructuraciones de plantilla. Sin embargo, de esta tormenta financiera las gestoras sacarán una valiosa lección que no es otra que la necesidad de volver a comercializar productos sencillos.

Jorge Sanz, consejero delegado de Atlas Capital, asegura que a partir de ahora “los inversores sólo contratarán productos sencillos, fáciles de entender”. “Los productos más complejos se van a quedar como algo residual, para inversores profesionales“. La quiebra de Lehman Brothers o los problemas que se ha derivado de otro tipo de estructuras han propiciado multitud de quejas entre determinados clientes que consideraban que no habían sido informados de forma adecuada de todos los riesgos derivados de la inversión.

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La crisis del sector inmobiliario está resultando letal para los fondos de renta variable que invierten en compañías del ladrillo. Tras la fusión del fondo del BBVA, Quality Sector Inmobiliario, llegó la hora para Caixa Catalunya Sector Inmobiliario. A ambos podrían seguirles el resto ya que, en la actualidad, seis de los nueve fondos de esta categoría se encuentran por debajo del patrimonio mínimo de 3 millones de euros. La salida de dinero ha sido espectacular: durante 2008, los inversores han rescatado 41,5 millones de euros de los nueve fondos españoles de esta categoría, una cantidad muy superior a su actual patrimonio, cifrado en 26,5 millones de euros.

El pinchazo de la burbuja inmobiliaria puede finiquitar los escasos fondos españoles de esta categoría. BBVA ya tuvo que fusionar Quality Sector Inmobiliario por “falta de masa crítica”, puesto que su patrimonio apenas superaba el medio millón de euros. El siguiente será Caixa Catalunya Sector Inmobiliario, pese a que su patrimonio, a cierre de septiembre según los datos de Inverco, supera los 6,8 millones de euros, más del doble del mínimo legal exigido (3 millones de euros). La salida de dinero y de inversores no cesa y la gestora de Caixa Catalunya se ha visto abocada a tomar esa decisión. Junto a este fondo, se fusionarán otros cinco más de renta variable que serán absorbidos por Caixa Catalunya Materias Primes, según la información remitida a la CNMV.

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