Fondos de Inversion

Ya es oficial. La Reserva Federal norteamericana ha superado incluso los pronósticos y ha bajado los tipos de interés al 0,25%. Lo que para algunos supone cierto alivio, para otros, como los fondos monetarios, va a significar la puntilla. El motivo es que, en un momento de sequía de liquidez y de parálisis, la rentabilidad de la deuda de Estados Unidos era un activo que todavía proporcionaba cierta tranquilidad a los inversores. Pero la decisión de la Fed de recortar de nuevo el precio del dinero ha supuesto otro varapalo para los fondos monetarios, que ya no van a poder cubrir ni siquiera sus gastos de gestión.

Hasta ahora, habían podido disimular los efectos de la crisis bajando las comisiones que cobraban e incluso eliminándolas en algunos casos. Esto seguía ofreciendo la ilusión a los inversores de que la rentabilidad era positiva. Sin embargo, ahora los gestores de estos fondos van a tener que dar la cara ante los partícipes, que comprobarán cómo los retornos de este tipo de productos desaparece por completo.

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Charles Firmin-Didot gestiona el fondo AXA World Fund - Talents con un estilo de selección de títulos poco convencional que hace de este fondo un producto sin parangón. La filosofía de inversión de este fondo no consiste en la inversión en una compañía o sus acciones, sino en el individuo mismo que las dirige. El principal filtro para la inclusión de un título es exclusivamente el talento empresarial, así como la capacidad de un individuo para desplegar creatividad, innovación y éxito, factores que se miden según un historial de rentabilidad de al menos diez años.

Firmin-Didot lanzó el fondo en 2001 y éste posteriormente pasó a manos de Axa en 2003. Desde entonces otros siete analistas han sido incorporados al equipo gestor. En realidad son “cazadores de talento”, no cuentan necesariamente con una vasta experiencia de inversión (aunque por supuesto conocen la industria) ya que lo importante para Firmin-Didot es trabajar con individuos que compartan su filosofía.

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El GC Global Equity Fund, que anteriormente se conocía como el Brandywine Global Equity Fund, sigue siendo gestionado por el mismo equipo y gestor, aunque ahora bajo el nombre Global Currents Investment Management, una entidad de inversión autónoma de Legg Mason. Michael Dieschbourg (consejero delegado) y Paul Ehrlichman (director de inversiones) dirigen la firma integrada por más de 25 personas, siendo 10 de ellas profesionales de inversión.

Legg Mason es una sociedad con mucha experiencia en este tipo de relación de negocios. La estructuración centralizada de las competencias administrativas más importantes da a cada filial la libertad para concentrarse en su propio estilo de inversión. En el caso de Global Currents Investment Management, éste consiste en un enfoque orientado al valor basado en una combinación disciplinada de evaluaciones cuantitativas y cualitativas. El equipo viene aplicando este proceso sistemáticamente a sus carteras de renta variable mundial desde 2002.

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