EL patrimonio de los fondos, a finales de septiembre, asciende a 196.400 millones, un 21% menos que en diciembre de 2007. Todas las grandes categorías de fondos han sufrido retiradas de patrimonio, aunque algunas en menor medida que otras, siendo destacable el recorrido de los fondos garantizados.
A pesar de que esta modalidad está notando cancelaciones, se consolida como refugio para muchos ahorradores. Su reducción en los tres trimestres de año alcanza el 12%. Dentro de esta categoría, los garantizados que más crecen en 2008 son los que aseguran una rentabilidad fija en un período de tiempo concreto. Contrariamente, cae con fuerza el patrimonio de los especializados en renta variable.
Los grupos
Los diez grandes grupos, entidades que administran casi las tres cuartas partes de la industria, han evolucionado de modo muy distinto desde que comenzó la crisis en julio de 2007. Todos han reducido su tamaño, aunque lo han hecho en distinta forma. Los datos que baraja Ahorro Corporación indican que la bajada promedio de los diez grandes es del 25%, similar a la del conjunto del sector, pero algunas entidades (la Caixa de Pensions, BBVA y Caja Madrid), al caer sensiblemente por debajo, han quedado beneficiadas. En el lado opuesto, SCH es el máximo exponente, con un decrecimiento del 35%. Su merma de 22.500 mil millones de euros.
La salida de partícipes de los fondos de inversión no es un caso aislado en España. En el resto de Europa la tendencia es la misma. Sin embargo, un caso excepcional son los ETF (Exchange Traded Funds) o fondos cotizados. Desde que comenzó la salida de inversores de los fondos, los ETF son prácticamente los únicos fondos capaces de captar dinero. Según un informe elaborado por JPMorgan y la firma especializada Feri Fund, los ETF están entre los productos que más dinero han captado durante el segundo trimestre de 2008.
En este periodo, mientras que el sector europeo ha sufrido salidas netas de 45.700 millones de euros, el patrimonio de los fondos cotizados europeos creció un 3,2% entre abril y junio, según datos de la agencia de análisis de fondos Lipper.
Las quiebras de entidades como Lehman Brothers han agravado la crisis de credibilidad y confianza del sector financiero y han acelerado la senda negativa de los fondos de inversión, a lo que se suma el mal comportamiento de las bolsas. Es comprensible que ante situaciones de crisis como la actual, los partícipes, sobre todo de fondos con riesgo, decidan abandonar estos productos.
Sin embargo, conviene no olvidar las características básicas de los fondos:
1.- Diversificación: la composición de la cartera, integrada por diferentes activos comporta que el riesgo se minimice.
2.- Seguridad: está garantizada por la CNMV.
3.- Rentabilidad: el amplio patrimonio conseguido por la aportación de numerosos inversores comporta que se puedan conseguir mejores condiciones en el mercado.
4.- Cobertura: los fondos pueden utilizar instrumentos derivados, futuros y opciones para cubrir la cartera.
5.- Fiscalidad: mientras no se realicen reembolsos de participaciones, el partícipe no tendrá que pagar nada a Hacienda.
6.- Liquidez: ofrecen una liquidez total y casi inmediata. El reembolso se tendrá que hacerse efectivo en tres días, aunque que normalmente se produce en 24 horas.
7.- Transparencia: proporcionan abundante información al inversor y flexibilidad. La amplia variedad de fondos de inversión permite que cada inversor pueda escoger la mejor opción, según el grado de riesgo que quiera asumir y el plazo de tiempo que más le convenga.
Diferencias
Durante los últimos doce meses no todos los fondos se han comportado mal. Mientras que los fondos de renta variable han caído con fuerza (26% en España; 33% en Europa o 27% en Estados Unidos), otras categorías siguen ofreciendo rentabilidades positivas.
Por ejemplo, los fondos de bonos en yenes (10%), los fondos monetarios en francos suizos (7%) o los fondos de bonos ligados a la inflación (3%).
Sin duda, la clave está en saber elegir en cada momento el vehículo ideal, aunque ésta es una tarea cada vez más difícil ante la gran cantidad de fondos. Para ello, el partícipe debe apoyarse en las mejores herramientas, como Direct, un producto de Morningstar, la mayor y más prestigiosa agencia de análisis, que combina en una sola plataforma el análisis comparativo y de estilo de inversión de los fondos de inversión a nivel mundial, además del análisis de rentabilidad. En el apoyo adjunto hay ejemplos de fondos que funcionan con la crisis.
Fuente: La Gaceta de los Negocios (12/10/2008)
