La lucha de European Equity Selection (Pictet) por superar al MSCI Europe
Este fondo invierte en toda Europa incluidos los mercados emergentes de Europa. Ann Steele ha sido su gestora durante los últimos tres años. El objetivo del fondo es batir el índice MSCI Europe en un 2% anual y aunque no ha llegado a alcanzar este objetivo, ha logrado superar al índice y a sus competidores en tres de los cuatro últimos años.
Steele posee una amplia experiencia en inversión dentro de este sector, habiendo trabajado anteriormente para Henderson y Gartmore. Cuenta con el respaldo de dos gestores de inversión que se incorporaron al equipo en 2003 y que acumulan un razonable nivel de experiencia. Operan sobre la base del trabajo en equipo y todo parece indicar que funcionan bien como grupo. Los equipos de baja capitalización y de Europa emergente ofrecen apoyo adicional, apoyo que también ofrece un equipo de 13 analistas sectoriales globales.
La cartera se construye primordialmente con un estilo bottom up. La selección de títulos se basa principalmente en las recomendaciones de los analistas: 14 de las 59 posiciones de la cartera cuentan con calificaciones 1 y 2, lo que en este momento supone un 31,8% de la cartera. Las compañías predilectas son aquellas cuyas áreas de negocio muestran un crecimiento que no se refleja en el precio de sus acciones. Los criterios de valoración son flexibles y apropiados para cada sector o situación, aunque el equipo prefiere adoptar una postura de corto a medio plazo.
Los niveles de rentabilidad se han mantenido sólidos de manera constante durante la gestión de este equipo, aunque los beneficios en 2007 se situaron ligeramente por debajo de la media. El valor añadido procede principalmente de la selección de títulos. El fondo sigue siendo gestionado por un equipo experimentado que utiliza una enfoque coherente y que lleva más de cuatro años trabajando unido. Consecuentemente, conserva la calificación AA de S&P.
PUNTOS CLAVES
Grupo: Pictet Asset Management (PAM), es una filial de Pictet & Cie que se fundó en 1967. Engloba todas las filiales operativas y las divisiones de Pictet Group que se dedican a la gestión de activos. Los principales centros de inversión se encuentran en Ginebra, Londres, Zurich y Tokio.
Equipo: Ann Steele encabeza el equipo de tres especialistas de renta variable europea con sede en Londres, que recurre al trabajo de 13 analistas sectoriales globales afincados en Londres y Ginebra.
Gestor del fondo: Ann Steele se incorporó a Pictet en 2003 para dirigir el equipo de renta variable europea. Posee 24 años de experiencia, incluyendo seis con Henderson Investors y diez en Gartmore.
Estilo: El estilo de gestión es activo y tiene como objetivo superar en un +2% el rendimiento del índice MSCI Europe, con un tracking error del 3% al 7%. El enfoque utilizado es bottom up y orientado hacia el “crecimiento a precios razonables” (GARP) y presenta una exposición máxima del 25% a los mercados emergentes europeos.
Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/01/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 80,9%, comparado con 73,2% para la mediana del sector y 92,9% para el índice, situándose en el puesto 261/740.
