Fondos de Inversion

Suneil Mahindru es un gestor muy capaz y un buen comunicador, lo que es vital para la gestión efectiva de este fondo que depende de la interacción de 15 experimentados especialistas financieros que operan desde diferentes oficinas. Para la selección de títulos el gestor cuenta con la colaboración de Alexis Deladerrière, miembro del equipo desde 2001 que recientemente sustituyó a David Townshend como cogestor del fondo. Los gestores además pueden recurrir al amplio equipo de renta fija del grupo para establecer su postura macroeconómica top down.

El análisis por lo general se basa en un enfoque bottom up y da prioridad a compañías de alta calidad que ofrecen descuentos, con un catalizador discernible para cerrar la brecha de valoración de medio a largo plazo. Se espera que el valor añadido proceda de títulos de baja capitalización y de mercados emergentes poco conocidos por el mercado. Para potenciar este esfuerzo el grupo ha expandido sus recursos en los mercados menos desarrollados, aunque los analistas con sede en India y China no tienen la misma importancia que los de otras regiones en el proceso de toma de decisiones.

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Maria Gordon cuenta con 10 años de experiencia y dirige el equipo de mercados emergentes mundiales integrado por 23 gestores/analistas. La estructura del equipo se divide en cinco equipos regionales, cada uno de los cuales es responsable de cubrir un país específico o una región específica desde sus sedes en Londres, Hong Kong, Miami, Mumbai, Shanghai, Singapur y Seúl.

Aunque Gordon ha sido miembro del equipo de mercados emergentes mundiales durante 10 años, los equipos regionales y sus directivas solo llevan unos pocos años en sus puestos. Su cada vez mayor número de analistas ha contribuido a cubrir con mayor rigor sus títulos, lo que se ha traducido en un mayor número de ideas de inversión en la cartera.

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Maria Gordon dirige el equipo de mercados emergentes mundiales y es la cogestora de este fondo junto Richard Flax desde su lanzamiento en enero de 2006. Además de Gordon y Flax, el equipo integra 21 analistas/gestores de los cuales 13 se encargan de cubrir los mercados de Brasil, Rusia, India y China (BRIC) desde sus oficinas de Londres, Mumbai, Hong Kong y Shangai.

Aunque Gordon ha sido miembro del equipo de mercados emergentes mundiales durante 10 años, los equipos regionales y sus directivas solo llevan unos pocos años en sus puestos. No obstante, el equipo parece estar en proceso de consolidación y un número cada vez mayor de analistas esta contribuyendo a cubrir con mayor rigor los títulos, lo que se ha traducido en un mayor número de ideas de inversión en la cartera.

El fondo utiliza el MSCI BRIC 5-25 Constrained como índice de referencia y se construye combinando una selección de títulos bottom-up y un análisis macroeconómico top down. Todos los componentes del equipo ostentan responsabilidades de análisis y centran sus esfuerzos en la búsqueda de compañías con flujos de caja sostenibles y atractivos beneficios normalizados a largo plazo.

Las ideas de inversión relativas a títulos individuales son ampliamente debatidas; parece que Gordon y Flax han sabido aprovechar al máximo los recursos del equipo general mediante el uso de teleconferencias y reuniones regulares.

Tras unos difíciles comienzos, el fondo ha logrado superar la mediana de su grupo homólogo de S&P desde su lanzamiento y hasta finales de marzo de 2008. Sin embargo quedó rezagado durante ese mismo periodo con respecto a su índice de referencia que es más restringido.

Aunque el equipo de mercados emergentes mundiales cuenta con su actual estructura desde hace muy poco, Gordon y Flax son inversores experimentados, lo que junto a un sólido aunque corto historial de rentabilidad sustenta su calificación A de S&P.

PUNTOS CLAVES

Grupo: Goldman Sachs, que fue fundado en 1869, es uno de los mayores y más veteranos bancos de inversión. Después de más de 100 años como sociedad privada, la firma comenzó a cotizar en Bolsa en 1999. Goldman Sachs Asset Management (GSAM) fue constituida en 1988.

Equipo: Sus cogestores, Maria Gordon y Richard Flax, cuentan con el apoyo de 21 analistas con sede en Londres (Europa, Oriente Medio y África/ América Latina), Shangái (China), Mumbai(India), Seúl (Corea) y Miami (Tailandia, Indonesia, Filipinas y Singapur).

Gestor del fondo: Maria Gordon aporta 10 años de experiencia inversora y Richard Flax 12. Ambos trabajan desde Londres y colaboran en este fondo desde su lanzamiento.

Estilo: Se trata de una cartera concentrada que cubre todo el espectro de capitalización y es gestionada mediante un proceso bottom-up cuyo objetivo es batir al índice MSCI BRIC 5-25 Constrained index Net return (USD) en un 4% durante periodos de tres años consecutivos y con un tracking error del 7% al 9%.

Rentabilidad: Desde el lanzamiento hasta 31/03/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 70,9%, comparado con 68,3% para la mediana del sector y 82,2% para el índice, situándose en el puesto 25/58.

Fuente: Cotizalia (15/10/2008)