Goldman Sachs realiza una cobertura total al ‘BRICS’
Maria Gordon dirige el equipo de mercados emergentes mundiales y es la cogestora de este fondo junto Richard Flax desde su lanzamiento en enero de 2006. Además de Gordon y Flax, el equipo integra 21 analistas/gestores de los cuales 13 se encargan de cubrir los mercados de Brasil, Rusia, India y China (BRIC) desde sus oficinas de Londres, Mumbai, Hong Kong y Shangai.
Aunque Gordon ha sido miembro del equipo de mercados emergentes mundiales durante 10 años, los equipos regionales y sus directivas solo llevan unos pocos años en sus puestos. No obstante, el equipo parece estar en proceso de consolidación y un número cada vez mayor de analistas esta contribuyendo a cubrir con mayor rigor los títulos, lo que se ha traducido en un mayor número de ideas de inversión en la cartera.
El fondo utiliza el MSCI BRIC 5-25 Constrained como índice de referencia y se construye combinando una selección de títulos bottom-up y un análisis macroeconómico top down. Todos los componentes del equipo ostentan responsabilidades de análisis y centran sus esfuerzos en la búsqueda de compañías con flujos de caja sostenibles y atractivos beneficios normalizados a largo plazo.
Las ideas de inversión relativas a títulos individuales son ampliamente debatidas; parece que Gordon y Flax han sabido aprovechar al máximo los recursos del equipo general mediante el uso de teleconferencias y reuniones regulares.
Tras unos difíciles comienzos, el fondo ha logrado superar la mediana de su grupo homólogo de S&P desde su lanzamiento y hasta finales de marzo de 2008. Sin embargo quedó rezagado durante ese mismo periodo con respecto a su índice de referencia que es más restringido.
Aunque el equipo de mercados emergentes mundiales cuenta con su actual estructura desde hace muy poco, Gordon y Flax son inversores experimentados, lo que junto a un sólido aunque corto historial de rentabilidad sustenta su calificación A de S&P.
PUNTOS CLAVES
Grupo: Goldman Sachs, que fue fundado en 1869, es uno de los mayores y más veteranos bancos de inversión. Después de más de 100 años como sociedad privada, la firma comenzó a cotizar en Bolsa en 1999. Goldman Sachs Asset Management (GSAM) fue constituida en 1988.
Equipo: Sus cogestores, Maria Gordon y Richard Flax, cuentan con el apoyo de 21 analistas con sede en Londres (Europa, Oriente Medio y África/ América Latina), Shangái (China), Mumbai(India), Seúl (Corea) y Miami (Tailandia, Indonesia, Filipinas y Singapur).
Gestor del fondo: Maria Gordon aporta 10 años de experiencia inversora y Richard Flax 12. Ambos trabajan desde Londres y colaboran en este fondo desde su lanzamiento.
Estilo: Se trata de una cartera concentrada que cubre todo el espectro de capitalización y es gestionada mediante un proceso bottom-up cuyo objetivo es batir al índice MSCI BRIC 5-25 Constrained index Net return (USD) en un 4% durante periodos de tres años consecutivos y con un tracking error del 7% al 9%.
Rentabilidad: Desde el lanzamiento hasta 31/03/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 70,9%, comparado con 68,3% para la mediana del sector y 82,2% para el índice, situándose en el puesto 25/58.
