Fondos de Inversion

Dicen los refraneros que las malas noticias nunca vienen solas. Y Rusia es el ejemplo. Si la economía rusa no tenía ya bastante con la caída del crudo (un 71% desde sus máximos históricos de julio), con el cierre de su parqué cada vez que las acciones de desplomaban en las semanas post Lehman, y con la depreciación del rublo (ha caído un 13% frente al dólar en el año); ahora también tiene que hacer frente a una rebaja en sus ratings. S&P ha sido la primera agencia en bajar su calificación de riesgo sobre el país. Lo ha hecho por primera vez en diez años y la ha situado en BBB, a dos pasos de caer en bonos basura.

Aunque esta rebaja aún no se ha notado en la Bolsa de Moscú (en la semana su principal selectivo, Micex, ha subido un 9,96%), sí podría afectar en un futuro. Y no sólo a las acciones sino también a los fondos de inversión que invierten en compañías rusas. De hecho, todos los fondos que invierten en esta categoría ya acumulan en el año pérdidas superiores al 60%, lo que les convierte, por tanto, en la categoría de renta variable europea que más está sufriendo en este año de crisis bursátil.

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Los mercados emergentes han pasado de estar considerados los puntales que iban a mantenerse firmes, aunque las economías desarrolladas flojearan, a ser el reflejo de la huida de capital. Los principales índices bursátiles de China, India, Rusia y Latinoamérica bajan entre el 70% y el 50% en 2008, y eso a pesar de que el FMI mantiene para ellos crecimientos elevados para los próximos años.

Economías aparentemente más sólidas, como la brasileña, están contagiándose de esta debilidad más rápido de lo previsto. El índice Bovespa brasileño rebotaba ayer después de cinco sesiones a la baja, pero en el año ha perdido la mitad de su valor. Últimamente el Gobierno ha tenido que inyectar capital para frenar la escalada del dólar frente al real brasileño, que ayer cotizaba a 2,17 por dólar.

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La mala actuación de las bolsas durante todo el año ha convertido a los fondos de renta variable en pasto de cuantiosas pérdidas. Apenas seis fondos de bolsa rinden en positivo en 2008 sobre un total de 6.889, según los datos recogidos en Morningstar. Además, la dramática caída de los parqués de todo el mundo ha terminado por afectar las rentabilidades a medio plazo de estos fondos: a tres años vista, tan sólo el 6,3% de los fondos de bolsa arrancan ganancias.

En bolsa se gana siempre a largo plazo. O no. El Dow Jones no recuperó la cotización anterior al crack del 29 hasta 1954, más de 25 años después. La crisis financiera actual podría dejar cuantiosas pérdidas en un prolongado espacio de tiempo. De momento, ha convertido en ruinosas las inversiones iniciadas hace tres años, un periodo lo suficiente amplio para considerarlo relevante.

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