Fondos de Inversion

En épocas de crisis, los gestores de carteras han aumentado el peso de los fondos de renta fija de emisores públicos. Su estrategia de diversificación les permite reducir las pérdidas provocadas por el terremoto bursátil.

Si septiembre fue duro para las bolsas, con una caída del 9% en el Ibex, octubre ha sido la puntilla, con un desplome mensual del 17%, que deja un saldo anual en la bolsa española con unas pérdidas del 40%. En este escenario, los gestores de carteras de fondos no se han podido librar de la debacle. Los retrocesos han sido la nota dominante en las carteras participantes en la competición organizada por EXPANSIÓN y Allfunds Bank, el banco especializado en dar servicios a instituciones sobre fondos de inversión. No obstante, la diversificación de las carteras de fondos les ha permitido reducir el impacto del desplome.

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Las empresas asiáticas, excluidas las radicadas en Japón, se enfrentarán a una “tormenta perfecta” que atacará por dos frentes: el encarecimiento de las materias primas y el menor crecimiento en el volumen de las exportaciones. Es este último factor el que desencadenará rebajas en las previsiones de beneficios por parte de los analistas, según augura el banco de inversión estadounidense Citigroup.

Las acciones de empresas de materiales de construcción e industriales, como Angang Steel, que cotiza en Hong Kong, o como Oil & Natural Gas, de origen indio, tienen unas valoraciones elevadas y deben evitarse, según afirma el equipo de analistas de Citi que dirige Markus Roseen.

Los inversores deberían inclinarse por las acciones de empresas tecnológicas o entidades bancarias y por mercados como Corea del Sur y Taiwán, cuyos precios en el parqué ya están reflejando las potenciales caídas de beneficios, según indica la entidad norteamericana.

LOS PRECIOS, EN “MÁXIMOS RÉCORD”

Los analistas calculan que los beneficios crecerán de media un 6,7 por ciento este año, aunque la brecha entre los costes y los precios de las exportaciones de las empresas asiáticas se encuentra en “máximos récord”, dijo Citigroup.

“Asumir un aumento de los resultados parece totalmente irreal”. Es lo que se desprende de un informe dado a conocer este lunes por los analistas. “Valoraciones superiores al promedio y revisiones negativas de los beneficios no ofrecen un panorama alentador para el mercado bursátil en estos momentos”.

El índice MSCI de Asia-Pacifico perdió un 13 por ciento en los primeros seis meses del año, que se ha convertido en el peor primer semestre desde 1992. Los principales motivos se encuentran en el temor generalizado a que las cuentas se contraigan por causa del encarecimiento de las materias primas y la desaceleración de la economía mundial, que afecta a la demanda de productos de procedencia asiática.

Algo más contenidos son los descensos de los índices de Hong Kong, el Hang Seng; de Seúl (Corea del Sur), el Kospi 50, y el de Tailandia, el Thai 50. Los descensos que acumulan en 2008 son, respectivamente, del 23,7 por ciento, del 19,17 y del 18,6 por ciento. Los tres cayeron en la jornada de ayer, entre un 1,30 y un 3,16 por ciento.

Sin embargo, los gestores de fondos han sabido contener esta sangría bursátil en sus carteras. El que tiene un comportamiento más defensivo es el Axa Rosenberg Pc Ex-Jap, que sólo cede un 5,43 por ciento, ayudado en cierta medida por el excelente comportamiento que ha desarrollado en los últimos tres meses, durante los cuales se ha anotado un 12,27 por ciento. El SWIP Asia Pacific A también ha repuntado en el último trimestre, pero sólo un 0,68 por ciento.

Los dos productos que más se dejan desde comienzos de año son el PF(LUX) Pac xJap Ind-PC, con una caída del 17,62 por ciento, y el Skandia Pacific Equity A1, que acumula un descenso anual del 16,61 por ciento. Ambos se pisan los talones, pero sólo el primero ha recuperado en el último trimestre del año.

Fuente: El Economista (10/07/2008)

Lo que importa no es tener al mejor jugador, sino un gran equipo. Con esta filosofía Skandia acaba de lanzar el Skandia European Best Ideas. Este fondo se encomienda a diez gestores de renta variable europea seleccionados expresamente por la entidad sueca.

Entre ellos se encuentran expertos de las prestigiosas firmas Gartmore, Barings, Odey, Liontrust, Argonaut, First Private, Acadian, Financière de l’Echiquier -gestora que acaba de aterrizar en el mercado español-, SVM y Allianz.

Entre los gestores, hay perfiles de inversión muy diferentes con los que equilibrar la estrategia del fondo. Gestores de hedge fund, inversores cuantitativos y ’stock pickers’ (seleccionadores de acciones) tanto del estilo value, que busca acciones infravaloradas en el mercado, como ‘growth’, que selecciona las que mayores incremento de beneficio presentan.

Cada uno de los gestores presenta sus diez mejores ideas con las que compone su 10% correspondiente de la cartera del fondo. Además, no están restringidos a ningún índice de referencia, con lo que pueden presentar sus ideas libremente. “Los mejores gestores tienen a veces difícil salirse de los grandes valores y aquí tienen la oportunidad de hacerlo”, señala Mercedes Azpíroz, responsable de Skandia Global Funds para España.

A pesar de que esté siendo uno de los peores años para la renta variable, Azpíroz considera que este fondo lo tiene todo para hacerlo mejor que la competencia. “En un momento como el actual de mercado, viene bien contar con el mejor stockpicking, es más fácil hacerlo bien cuando la bolsa sube”.

Fuente: Expansion.com (09/07/2008)