Fondos de Inversion

Este fondo pertenece a la oferta Mutual Series y adopta el característico enfoque de valor de esta gama. Anne Gudefin y Charles Lahr son los cogestores del fondo; Lahr se incorporó al equipo en 2007, habiendo trabajado anteriormente como gestor de carteras europeas. Ambos recurren a las conclusiones de otros 17 gestores/analistas, la mayoría de los cuales se concentra en Europa y Estados Unidos. En el caso de este producto, los gestores buscan sacar el máximo partido de las mejores ideas generadas por el equipo de análisis. En lo que respecta a los títulos asiáticos, la principal responsabilidad de los gestores consiste en la cobertura misma del universo de inversión, lo que hacen de modo selectivo.

Todos los miembros del equipo emplean el mismo enfoque para la selección de títulos. Se concentran en los equipos directivos de alta calidad y negocios que cotizan a un descuento considerable según su valor teórico estimado, con un claro sesgo hacia el valor y una postura contraria al consenso del mercado. Los gestores construyen la cartera conjuntamente y están en contacto diario a pesar de trabajar en dos oficinas diferentes.

(más…)

El Templeton European Fund representa el estilo a largo plazo orientado al valor que se aplica en toda la gama de productos Templeton. Se gestiona con un estilo disciplinado y bottom up en el que el gestor selecciona los títulos con el fin de construir una cartera independiente de las ponderaciones del índice en lo que respecta a países, sectores o títulos. Los títulos se seleccionan exclusivamente de entre los incluidos en una la “lista de gangas” de la firma que se elabora a partir del análisis de un equipo de más de 37 gestores/analistas.

En Franklin Templeton se han producido una serie de cambios relativos a las responsabilidades asignadas al personal senior. Murdo Muchisonregresó a Edimburgo. Cindy Sweeting ha dejado su cargo como directora de análisis para gestionar fondos y Norm Boersma la ha sustituido. Mientras tanto, el gestor de fondos Uwe Zoellner (que asumió su cargo en enero de 2006) ya no esta al frente de baja capitalización ( responsabilidad asumida ahora por Brad Radin) y ha regresado a Francfort para concentrar sus esfuerzos en su nuevo cargo como “Mentor europeo”.

El fondo ha sufrido pérdidas a lo largo de este año (reduciendo su tamaño de 327 millones de euros a 224 millones) lo que no ha contribuido a su rentabilidad. Zoellner ha logrado situar el fondo en la parte más alta del espectro de capitalización ( con un 78% en compañías que superan los 5.000 millones de euros), aunque éstas son las primeras que se venden cuando se producen amortizaciones.

Los resultados no fueron positivos en 2007, lo que combinado con un 2006 y un 2005 decepcionantes situó al fondo en posiciones de último cuartil a tres años en términos acumulativos. Sin embargo y aunque esto era de esperar, dado el estilo y la disciplina del grupo, así como su historial a largo plazo, hemos decidido conservar su calificación A de S&P.

PUNTOS CLAVES

Grupo: Franklin Templeton Investments pertenece a Franklin Resources, compañía que cotiza en la bolsa de Nueva York. Desarrolla actividades de inversión por separado bajo los nombres de Templeton, Franklin, Mutual Series, Fiduciary Trust, Bisset y Darby

Equipo: El equipo incluye 37 gestores/analistas con sede en múltiples oficinas de todo el mundo. Las responsabilidades de análisis se dividen por sectores globales y, a un segundo nivel, por países.

Gestor del fondo: Uwe Zoellner posee 13 años de experiencia en inversión y esta a cargo del fondo desde enero de 2006. Cubre el sector “aeroespacial y defensa” gestionando activos que superan los 3.000 millones de euros.

Estilo: El enfoque a largo plazo orientado al valor tiene por objeto ofrecer rentabilidades absolutas positivas de manera regular. La cartera se construye con un estilo bottom up, sin tener muy en cuenta las ponderaciones del índice. A menudo suele presentar un sesgo hacia la capitalización media.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/01/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 82,6%, comparado con 73,2% para la mediana del sector y 92,9% para el índice, situándose en el puesto 243/740.

Fuente: Cotizalia.com (24/07/2008)