Fondos de Inversion

Ya es oficial. La Reserva Federal norteamericana ha superado incluso los pronósticos y ha bajado los tipos de interés al 0,25%. Lo que para algunos supone cierto alivio, para otros, como los fondos monetarios, va a significar la puntilla. El motivo es que, en un momento de sequía de liquidez y de parálisis, la rentabilidad de la deuda de Estados Unidos era un activo que todavía proporcionaba cierta tranquilidad a los inversores. Pero la decisión de la Fed de recortar de nuevo el precio del dinero ha supuesto otro varapalo para los fondos monetarios, que ya no van a poder cubrir ni siquiera sus gastos de gestión.

Hasta ahora, habían podido disimular los efectos de la crisis bajando las comisiones que cobraban e incluso eliminándolas en algunos casos. Esto seguía ofreciendo la ilusión a los inversores de que la rentabilidad era positiva. Sin embargo, ahora los gestores de estos fondos van a tener que dar la cara ante los partícipes, que comprobarán cómo los retornos de este tipo de productos desaparece por completo.

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El fondo Robeco Chinese Equities D EUR, tal y como indica su nombre en inglés, invierte en renta variable china y, a la hora de atraer la atención de los inversores, compite en España con otros 22 fondos que practican una política de inversión comparable. La gestora del fondo, Victoria Mio, centra la inversión en “empresas chinas de tamaño grande o mediano, tanto en las Bolsas del interior de China como en las extraterritoriales” (hay que recordar que las empresas chinas pueden cotizar en la moneda local, renmimbi, o en moneda extranjera, si es en las Bolsas de Shanghai y Shenzhen; pero también en la de Hong Kong u otras, características por las que se las conoce como acciones de tipo A, B o H, respectivamente).

La gestión de un fondo de estas características ha tenido que ser extremadamente difícil durante los últimos doce meses, ya que, tras dos años de subidas fortísimas, la Bolsa china ha tenido un retroceso del 70%, algo que si se hubiera producido en la Bolsa norteamericana se habría interpretado unánimemente como el anuncio de una recesión y que en China ya se ha traducido en un menor crecimiento. De hecho, las autoridades chinas están reduciendo los tipos de interés a marchas forzadas para tratar de contener la parte que les toca del proceso recesivo que viven Occidente y Japón.

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La gestora estadounidense aconseja optar por una mayor diversificación de la cartera y, en el caso de los inversores más cautos, invertir en fondos mixtos moderados. En bolsa, prefieren los mercados desarrollados a los emergentes. Encuentran el mayor atractivo en los sectores sensibles a los tipos y las áreas defensivas.

“Los lemas para los inversores en 2009 serán la cautela y la diversificación. En vista de retornos atractivos en el mercado de renta fija y un posible rally de mercado bajista en las clases de activos de mayor riesgo, la mejor manera de protegerse contra las fluctuaciones imprevistas será invirtiendo en carteras moderadas”. Trevor Greetham, gestor del Fidelity Funds Multi-Asset-Strategic Fund, destaca que después pasar la mayor parte de 2008 preocupados por la inflación, el principal temor de los responsables políticos ahora será la posibilidad de una deflación.

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