Fondos de Inversion

El fondo invierte en bonos de alta rentabilidad de Europa y Estados Unidos. Su índice de referencia está compuesto por un 85% de bonos de empresa de alta rentabilidad de EE.UU. y un 15% de bonos de alta rentabilidad paneuropeos. Esto diferencia al fondo de su grupo comparable, que suele exhibir una distribución más equilibrada. También difiere en el sentido de que una elevada proporción del fondo es gestionada fuera de Estados Unidos.

Sin embargo, los analistas de Rótterdam y Nueva York colaboran estrechamente. De hecho, Klaas Smits, el antiguo director del equipo de crédito mundial se ha trasladado a Nueva York. Aunque esto contribuye a una integración más cercana de los dos equipos, Bus se ha convertido ahora en el jefe del equipo de crédito y por tanto ha asumido otras responsabilidades.

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Los ataques terroristas en la capital financiera de la India, Bombay, tendrán consecuencias negativas a corto plazo en la economía del país. No obstante, algunos observadores locales consideran que podría verse impulsada por las medidas que van a tomar en materia de seguridad. “Lo más importante a medio y largo plazo es cómo responderá el sistema y cómo gestionará la situación”, dijo el asesor económico jefe del Ministerio indio de Finanzas, Arvind Virmani. En opinión de Virmani, las reformas que emprenda el país no deberían ser sólo en el frente económico, sino también en el de la ley y el orden.

También el economista indio Subir Gokarn ha indicado que las respuestas del gobierno en términos normativos y de seguridad tendrán consecuencias saludables para la economía india. LYXOR ETF MSCI INDIA es un fondo referenciado al mercado de acciones indias. Su objetivo es reproducier la evolucion del indice MSCI INDIA, minimizando al máximo la diferencia de seguimiento (tracking error) entre los resultados del fondo y los del indice MSCI INDIA.

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Este fondo muestra diferencias con el resto del grupo de alta rentabilidad europea pues suele evitar las emisiones calificadas CCC y además contrasta sus resultados con un índice de referencia que excluye estos títulos. Por este motivo ha tenido resultados mixtos frente al grupo homólogo, aunque lo ha superado desde el inicio de la crisis de contracción crediticia. Asimismo, viene batiendo a su índice de referencia desde principios de 2007. Philippe Igigabel, miembro del equipo de crédito europeo de Halbis con sede en París, gestiona el fondo desde hace cinco años y cuenta con el apoyo de un nutrido equipo de analistas de crédito mundial. Si bien Igigabel es el responsable final de la construcción de la cartera, también recurre a las ideas top down y bottom up generadas por el equipo.

Igigabel había adoptado una postura defensiva antes de la crisis crediticia e incluso aumentó aun más la calificación crediticia media del fondo, primordialmente a través de una posición del 25% en títulos financieros subordinados con grado de inversión no incluidos en el índice de referencia.
Asimismo, invirtió aproximadamente el 10% de la cartera en emisiones de alta rentabilidad a interés variable que tampoco estaban incluidas en el índice. Estas emisiones han sido volátiles en el último año, por lo que el tracking error actualmente se sitúa por encima de los parámetros establecidos por el fondo, en torno a 250 puntos básicos.

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