A raíz de los reembolsos masivos que está experimentando el sector, algunos fondos de inversión estrella que se encontraban cerrados a nuevos partícipes han vuelto a abrir sus puertas a los inversores.
El último de ellos ha sido SocGen International SICAV, la versión europea del fondo americano First Eagle Global Fund. El producto de Société Générale Asset Management puso el cartel de cierre en febrero de 2004, prohibiendo la entrada de nuevos partícipes tras el fuerte aluvión de dinero recibido en los últimos años. El SocGen sumaba entonces un patrimonio de más de 1.000 millones de dólares (unos 680 millones de euros). Su predecesor americano superaba los 5.000 millones de dólares.
El tirón de este producto se debía a su buena rentabilidad, que consiguió crecer de forma sostenida incluso en plena crisis de las puntocom (ver gráfico).
El SocGen International basa su estrategia en la búsqueda de valor o value investing. El gestor del fondo, Jean Marie Eveillard, es considerado uno de los grandes gurús en esta disciplina, que consiste en localizar empresas con un gran potencial de crecimiento a medio plazo y que están infravaloradas por el mercado. El problema es que si el patrimonio bajo gestión alcanza un volumen excesivo, se hace imposible localizar suficientes oportunidades de inversión para darle salida a esa ingente cantidad de dinero. Para no tener que bajar el listón, el fondo decidió cerrar las puertas a nuevas entradas de capital. Pero ahora las ha vuelto a abrir.
Una segunda oportunidad
En plena crisis bursátil, la situación hoy es muy distinta a la de 2004. Por un lado, el fondo no se ha librado de la oleada de reembolsos que aqueja a todos los fondos de inversión y muy especialmente a los de renta variable. Con datos a 29 de agosto, el patrimonio del SocGen International sicav ascendía a 783 millones de dólares.
Por otra parte, el castigo indiscriminado que han recibido todas las bolsas ha provocado que afloren nuevas oportunidades de inversión para este producto.
En una situación similar se encuentra DWS Invest Asian Small/Mid Cap. El fondo de la gestora de Deutsche Bank decidió reabrir sus puertas el pasado febrero, tras las fuertes penalizaciones sufridas por el mercado asiático. “La mayoría de las empresas están cotizando a niveles de precios nunca vistos desde hace mucho tiempo, así que el entorno de mercado actual supone un momento idóneo para reabrir el fondo, particularmente ahora que nuevas ideas de inversión pueden ser llevadas a la práctica y el patrimonio del fondo se ha reducido”, explicaban desde DWS tras anunciar la reapertura del producto.
Para saber si la apuesta del fondo es correcta, habrá que esperar un tiempo, ya que su objetivo de inversión se basa en el crecimiento del valor a largo plazo de una cartera de pequeñas y medianas empresas asiáticas.
Otro fondo que también ha decidido dar una segunda oportunidad para la entrada de nuevos inversores es UBS Equity Fund Brazil. El producto de la filial del banco suizo se lanzó en mayo del año pasado y en tan sólo cinco meses alcanzó los 1.000 millones de dólares bajo gestión. Por tanto, la gestora decidió cerrarlo temporalmente aduciendo que su producto invertía en una economía con mucho futuro, la brasileña, pero que no dejaba de ser un mercado emergente con una alta volatilidad y relativamente ilíquido.
El fondo, que selecciona las compañías combinando un enfoque de valor y dinámico, se reabrió en enero de 2008, un mes antes de lo previsto. “La cartera ya estaba consolidada y el fondo bien posicionado para su reapertura. Además,el marcado de renta variable brasileña se normalizó un poco, lo cual incrementaba el número de oportunidades de inversión”, explican desde UBS.
Fuente: Expansion (28/09/2008)
