Fondos de Inversion

Desde principios del siglo XX, la ingeniería alemana ha sido siempre uno de los motores de crecimiento del país, cosa especialmente patente en la automoción. Quizá por ello, Porsche anunció la semana pasada que tiene asegurado el 75% de Volkswagen, uno de los símbolos del sector. Tras este anuncio, el fabricante de automóviles germano se anotó un 348% en dos sesiones.

“Semanas antes de conocerse esta noticia, se filtró que Porsche se estaba haciendo fuerte en Volkswagen mediante la compra de acciones. Esto hizo que muchos hedge empezaran a deshacer posiciones cortas “, explica Juan Ramón Caridad, socio de Atlas Capital.

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El caso Volkswagen amenaza con provocar víctimas en la industria de los hedge funds. El fondo londinense Marshall Wace acumuló en los dos días pérdidas de más de 5.000 millones de euros, en tanto que Fonds Perry Capital e Investor Greenlight Capital, otros dos hedge estadounidenses sufrieron “pérdidas gigantescas”, según publicó el diario económico alemán Handelsblatt citando fuentes financieras. Los cálculos del Financial Times van aún más lejos al señalar que la fuerte apreciación en bolsa de la compañía automovilística ha podido costar a los especuladores, sobre todo fondos de alto riesgo unas pérdidas de hasta 30.000 millones de euros (38.100 millones de dólares).

Entre un 12 y un 15% de las acciones de Volkswagen estaban prestadas a ventas al descubierto y deben ser devueltas, según datos recogidos por Efe. Debido a la fuerte subida de las acciones de la compañía en las últimas jornadas, la sociedad gestora de la bolsa de Fráncfort, Deutsche Börse, decidió la pasada noche un ajuste extraordinario del baremo del índice para reducir el peso de la compañía en el Dax 30.

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El temor de los ‘hedge funds’ a una inminente recuperación de los mercados de renta variable habría llevado a estos fondos a ejecutar apresuradamente operaciones de compra en sus posiciones cortas en las últimas sesiones, después del escarmiento que ha supuesto para grandes bancos de inversión el efecto Volkswagen, compañía que durante esta semana ha subido más de un 150% y le ha hecho perder a grandes brokers entre 20.000 y 30.000 millones de euros en cuestión de horas.

Así, la apuesta bajista que mantenían bancos de inversión como Goldman Sachs, Morgan Stanley o Societé Générale en el capital de la alemana habría resultado tan nefasta que, ante la posibilidad de una importante subida del mercado, habrían optado por ejecutar sus operaciones cortas en otros valores, lo que explicaría la fortísima subida del 10,88% experimentada por el Dow Jones el pasado martes.

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